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挺过了始于2008年的金融危机，2011年的时尚产业看来已经恢复元气。然而以全球最大的消费市场美国为例，零售商和供应商仍然无法吸引消费者购买更多正价商品，但是企业对库存的控制水平都提升了一个档次。在2011年末的假日购物季，销售额已经回到了2007年末的水平，这主要归功于Black Friday黑色星期五，以及Cyber Monday网络星期一和Green Monday绿色星期一这两个网购日的大幅促销，销量是回来了，却以损失大量利润为代价。

对于美国来说，2012年的焦点是总统选举、医保和失业率。对于欧洲，主权债务危机仍然是大问题。中国出口的放缓不会改变，只有中东稳坐钓鱼台。成本上升在未来几年依然是全球各国都需要面对的问题。

此起彼伏的股票市场

股票市场上不同于国内A股的哀声遍地，国外的时尚和零售企业表现各异，有涨有跌。在美国，Oxford Industries涨幅最大，2011年全年上涨79%，股价达到45.12美元。True Religion次之，上涨55.3%后达到34.58美元。Ross Stores在美国零售股领域的最高价股，上涨52%后达到47.53美元。华尔街的宠儿Lululemon Athletic涨幅未能挤进前十，名列第11位。Macy's、Ralph Lauren和Dillard's都挤入前20位。

欧洲方面，爱马仕是大赢家，全年股价上涨47.9%达到297.64美元，这一方面来自公司自身的强劲表现，也来自LVMH的“不为收购”的控股计划。

世界三大奢侈品集团虽然业绩都很亮丽，但是股价在2011年都略有下跌，应该是受到欧债危机的影响。LVMH在2011年股价始于119.35欧元，收于109.45欧元，全年最低价和最高价分别是94.16和132.65欧元。Richemont集团2011年股价始于55.3瑞士法郎，收于47.51瑞士法郎，全年最低和最高价分别是38.51和57.4瑞士法郎。PPR集团2011年股价始于116.25欧元，收于110.65欧元，全年最低和最高价分别是90.5和132.7欧元。

2011年也出现不少大输家，美国Bon-Ton Stores全年下跌72.8%至3.37美元。在香港，Esprit股价全年下跌73.7%至10.02港币。



更夸张的是中国零售概念股的下跌，麦考林2011年全年下跌82.6%至1.16美元，如果比起上市首日开盘价已经累计下跌92.9%。当当2011年全年下跌83.6%至4.4美元，如比上市首日开盘价累计下跌85.6%。如此回头看当当与投行的口水战好像有点错怪人家了。

一切需要向前看，许多人相信美国的股票市场会继续反弹，道琼斯工业指数甚至可能回到14000点以上。因为多数人相信未解决的债务和信贷问题会延至大选年后的2013年再解决，两党的总统候选人都会发出许多“空头”支票让消费者乐观起来。至于此后是否下跌，到时候再说就是了。

资本永不停歇潮流的脚步

时尚和零售领域在2011年出现了多宗大型收购兼并交易。

奢侈品领域，LVMH收购宝格丽涉及金额60亿美元。PPR集团一方面取消Gucci Group的层级直接管理旗下所有奢侈品牌，另一方面完善集团的运动和生活方式领域业务，PPR以6亿美元收购加利福尼亚运动品牌Volcom，PPR集团现在拥有Puma和Volcom两个运动生活方式品牌。

运动服装领域还有大交易，拥有Lee和The North Face的美国VF公司以23亿美元收购Timberland，让VF公司成为一家百亿美元公司。黑石集团以9.95亿美元收购

了德国户外运动品牌Jack Wolfskin。

也有许多交易来得很突然，Moncler在获得18亿估值即将在米兰上市时选择放弃IPO转而将45%股份以6.1亿美元价格卖给巴黎投资公司Eurazeo，公司创始人Remo Ruffini认为这样对品牌的发展会更有利。

不过事实未必都能如愿，英国外套品牌Belstaff未能在2008年金融危机前上市，只能于2011年以1.6亿美元卖给Labelux集团。

Labelux集团在2011年还有一笔大买卖，以8.9亿美元的估值获得Jimmy Choo控制权，Jimmy Choo创始人Tamara Mellon套现退出，10年前她以3000万美元估值引入投资发展品牌。Labelux集团还拥有Bally和Derek Lam，其老板Joh A. Benckiser也是香水公司Coty的拥有者。

最令人唏嘘的交易是曾经如日中天的美国Liz Claiborne服装集团将自有品牌Liz Claiborne以2.88亿美元卖给了J.C. Penney，公司亦更名为Fifth & Pacific。公司将集中精力于三个核心品牌Kate Spade、Juicy Couture和Lucky Brand，年轻化和时尚化让Liz公司不得不壮士断腕。

2012年资本仍将起到重要作用，预计会有更多兼并收购出现。The Gores Group继收购J.Mendel、Big Strike Inc和Mexx后仍在寻找机会。Sun Capital特别关注时尚领域，除了投资Adam、Rebecca Taylor和Zobha，还投资了V&D、Lee Cooper、Scotch & Soda和Alexon Group。上个月，英国女装零售商Jacques Vert也以6400万美元被Sun Capital收购。

IPO市场也很不错，Brunello Cucinelli计划春季在意大利上市，伦敦珠宝品牌Graff计划在香港上市，筹资10亿美元。

充满变数的2012

零售顾问Walter Loeb认为零售商在2012年会努力工作，原因不仅仅是业绩，而是为了维持股价。此外，他还预测石油将在这一年里维持在100美元/桶以上，这也意味着美国消费者将面对高额的取暖费账单和汽油价格。所以消费者在商店里会更加谨慎，知道打折季的到来。

当然，美国的经济总体依然向好，失业率在过去四周都在下降，已经降至2008年6月以来的最低水平。不过，这也很有可能是由于刚过去的12月打折季雇佣大量兼职造成的“假象”。

同时美国消费者信心指数也在2011年12月上升，回到2011年4月的水平。如果你相信时装行业会提前六个月预测消费者的信心，那么去年9月的纽约时装周已经初见端倪。因为秀场上充满了鲜艳的色彩，说明消费者希望获得灵感并感觉良好。

当然，也并不是毫无担忧。穆迪的经济学家Ryan Sweet预计2012年的表现将优于去年，上半年受欧债危机拖累，消费者将捂紧荷包，当存够到一定储蓄后，下半年的消费将增长。加拿大投资机构Gluskin Sheff & Associates的首席经济学家David Rosenberg相信2012年是一个转换年，关键就看中国的经济到底是软着陆还是硬着陆。

通货膨胀和紧缩是时尚产业最关心的问题，特别是中国的生产能力。大多数权威人士认同IMF关于去除通货膨胀后中国2012年9%经济增长的预测。摩根士丹利预测全球的消费增长将由2011年的8.3%上升到2012年的8.6%。中国的出口对经济的拉动作用将逐渐减弱，进口和消费则将快速增长。日本方面，野村证券认为全球经济放缓可能会影响日本经济，然而地震后的需求又可能促进经济增长。

分析师对欧洲的经济持谨慎态度，摩根士丹利预计整个欧洲的GDP会下降0.2%。德国今年会出现一些问题，因为德国40%的GDP来自出口，而大多又是出口给其他深陷危机的欧洲国家。意大利的经济可能会下降1%，西班牙也可能陷入衰退。

英国研究公司Verdict Research预计英国今年的零售增速为1.2%，是过去40年来第三低的增长率，不过服装和鞋子的消费却可能上升2.4%。

至于时尚和零售领域，Designers Management Agency的Marc Beckman认为奢侈品牌将更加高端化，将出现更多限量版产品。在加州好莱坞经营精品店的christos Garkinos认为高端店铺未来的定货原则是“只订一件货，让其他消费者羡慕去吧。而不是买许多货囤在店里慢慢销售”。

腕表和珠宝品牌伯爵的北美总裁Larry Boland说公司最好销的系列Altiplano已经断货，该系列中的一款18K玫瑰金钻石手表的售价是49500美元。

会员制购物网站ShopRunner.com的Fiona Dias认为2012年移动终端设备上的销售将飞涨，这都要归功于苹果的iPhone、iPad和亚马逊Kindle的普及。这些设备使用的场合更多，让消费者真正做到随时随地都可以买东西。

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