2014年伊始，并购事件不断占据国内外媒体的头条位置。以频繁程度来看，最活跃的不是那些急于开拓市场的新玩家，而是全球最大的化妆品集团欧莱雅。

1月，欧莱雅宣布收购中国知名面膜品牌“美即”的计划获商务部批准，预计在今年第二季度内完成交易。一个月后，这家化妆品巨头宣称又找到了新的目标。

吸引欧莱雅的是日本资生堂集团旗下专业美发品牌思妍丽(Decléor)及凯伊黛(Carita)品牌。这笔价格约为18.83亿元人民币的收购协议草案早在2013年10月便拟定好，双方就此启动排他性谈判。此时，距欧莱雅宣布收购美即品牌不过两个月。

欧莱雅几乎是马不停蹄地寻找新的猎物。

和美即面膜意欲图谋大众市场不同，上述两个品牌隶属于利润更高的专业护肤品市场。在这个领域，欧莱雅本来已有两个品牌—卡诗和巴黎欧莱雅沙龙专属。

“作为欧莱雅在美发沙龙渠道的补充，思妍丽与凯伊黛这两个品牌在西欧发展良好，其增长潜力、特别是国际增长潜力十分可观。”欧莱雅集团专业产品部总经理AnVerhulst-Santos说。欧莱雅的目的是，在每个细分市场上，都成为领先者。

对于资生堂而言，则是另一个故事了。

凯伊黛(创立于1945年)与思妍丽(创立于1974年)都源于法国，是资生堂集团中最高端的专业美容美发品牌。2012年，思妍丽和凯伊黛实现销售约8.18亿元人民币，使资生堂集团在全球美容机构、水疗中心和发廊的专业护肤市场中位居第二。

对于出售原因，资生堂发表声明称，未来专业美容美发领域的重点在于加强以日本和中国为中心、在亚洲正快速成长的“资生堂专业美发”品牌，以及在欧美市场确保其稳定成长性的品牌“嘉珂JOICO”。被收购的两个品牌并未在中国销售，而是以欧洲为中心，主要在以美容院、水疗馆等领域为中心的专业渠道销售。

放弃高利润的专业品牌，意味着资生堂正在收缩战线。欧莱雅则截然相反。

覆盖高、中、低几乎全部产品线的欧莱雅集团，不能在任何细分市场上处于被动。

截至去年年底的2013年财报显示，欧莱雅的北美市场销售额同比增长2.8%，新兴市场(包括亚太、拉美、东欧、中东和非洲市场)增长3.3%，西欧市场增长最缓，只有1.1%。

同时，在欧莱雅各大产品线中，高端产品销售额增长5.3%，大众品牌增长1.5%，专业产品却下降1%。这促使欧莱雅不断伸出橄榄枝。

“欧莱雅的计划是希望像在大众渠道一样，构建该渠道品牌金字塔，增强渠道竞争力。收购思妍丽及凯伊黛将作为欧莱雅在美容沙龙渠道，特别是西欧市场上很好的补充。”一位欧莱雅市场部人士说。

从2013年年初至今，欧莱雅已将数个品牌收入囊中，收购范围遍布全球。

去年4月，欧莱雅宣布从创始股东手中收购了肯尼亚美发美容产品公司Interconsumer Products Limited(ICP)。此前，欧莱雅将面向非洲裔美国人的洗发用品品牌软泽和卡尔森带入非洲市场，这笔收购将本地品牌加入，扩充了产品供应，加码欧莱雅的非洲市场，并增加了一个该区域生产机构。

对美即的收购不同于欧莱雅在中国内地一贯的市场策略。先后收购羽西和小护士之后，欧莱雅收获了数量惊人的二三线市场终端渠道，并借此推动欧莱雅、卡尼尔、美宝莲这样的大众化妆品牌下沉。始于去年的全球收购策略，侧重于拉伸不同的细分市场。

欧莱雅确信，面膜是中国美容化妆品市场增长最快的领域之一。

2013年12月，欧莱雅与法国香水、美容巨头InterparfumsSA宣布就旗下男士护肤品牌力奇(Nickel)达成交易协议，欧莱雅为本次收购投入超过81.8亿元人民币 。此举消灭了一个对手，以加码男士护肤业务。

这一轮大肆收购，欧莱雅不再局限在渠道资源的拓展上，而是更加注重对美容市场进一步切分的主导权。欧莱雅集团董事长兼首席执行官让·保罗·安巩(Jean-Paul Agon)在接受媒体采访时说：“化妆品市场是一块拼图，欧莱雅的下一步就是完成这块拼图。为了使自身业绩增长超过市场增速，就需要创新以及收购。”

微妙之处在于，欧莱雅在市场层面积极扩张的同时，还在进行股权层面的交割。

2月11日，欧莱雅公司宣布，决定以约合538亿人民币的价格向公司第二大股东雀巢公司回购4850万股股票，占总股本的8%。交易预计将于2014年上半年结束前完成。

安巩声称，本次交易是积极的战略行动。交易后，雀巢持有欧莱雅的股份将由总股本的29.4%降低至23.29%，贝当古·梅耶尔家族的欧莱雅持股量将由30.6%增加至 33.31%。欧莱雅董事会中雀巢代表的人数将从3名调整为2名。股权层面的变革，体现出欧莱雅集团为保持独立性所做的努力。

自2006年安巩升任欧莱雅CEO后，欧莱雅在全球相继收购了The Body Shop、Sanoflore、Pure Ology等品牌，并在2008年收购了著名的法国设计师品牌圣罗兰。在外界看来，收购已成为安巩保持欧莱雅领先地位的一个杀手锏。唯一的杀手锏。

大肆扩张收购也存在较高风险，小护士和羽西的销声匿迹曾饱受诟病。舆论将持续关注欧莱雅如何整合这些细分市场的领导品牌。就渠道来说，专业美容市场与大众化妆品市场没有交集。前者需要保持足够的独立性，而欧莱雅作为多产品线的集团，打破业务隔阂，也是必要之举。

欧莱雅的拼图会和地图重合吗?28个各不相同的品牌在过去的2013年为欧莱雅带来了约1883亿元人民币的年销售额。而在最新的收购消息公开之前，还有一个内部流传的小道消息：该公司希望收购直销公司雅芳，估值约为1149亿元人民币。

当你成为行业第一名，或许也没有更有趣的商业模式了。

（第一财经周刊 叶雨晨）

原文链接：http://www.linkshop.com.cn/web/archives/2014/284632.shtml